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第326章 中芯国际的加减法 扩产与投资的平衡术（第1页）

2023

年对于中芯国际来说，是充满挑战的一年。在行业不景气的大背景下，中芯国际业绩大幅缩水，同时对外投资也出现了明显的收缩。然而，这并不意味着中芯国际在半导体行业的地位有所动摇。相反，通过一系列的布局调整，中芯国际正在积极应对行业周期波动，为未来的发展奠定坚实的基础。

中芯国际是中国大陆最大的晶圆代工厂，其在行业内的地位不言而喻。然而，随着全球半导体行业进入下行周期，中芯国际也不可避免地受到了影响。2023

年，中芯国际实现营业收入

452.5

亿元，同比下降

8.61%；归母净利润为

48.23

亿元，同比下降

60.25%。业绩的下滑主要是由于行业处于周期底部，全球市场需求疲软，行业库存较高，去库存缓慢，且同业竞争激烈。

尽管业绩下滑，中芯国际仍然坚持逆周期扩产。这一决策的背后，既有对中国庞大芯片需求市场的看重，也有市值管理的需求。在行业不景气时期，中芯国际依然选择大幅扩大规模，这表明公司对于长期战略的坚持和对未来市场的信心。同时，中芯国际也在寻求通过调整资本布局来优化资源配置，确保公司在激烈的竞争中保持领先地位。

扩产计划是中芯国际在行业下行周期中的重要战略举措。通过扩大产能，中芯国际可以提高生产效率，降低成本，进一步提升市场竞争力。此外，扩产计划也有助于满足中国市场对于芯片的需求，推动中国半导体产业的发展。

在对外投资方面，中芯国际也在积极调整策略。过去，中芯国际通过中芯聚源这一投资平台，在半导体产业链上进行了广泛的布局。然而，随着行业周期的变化，中芯国际开始更加聚焦核心业务，减少对外投资，将更多的资源和精力投入到主业的发展之上。

中芯国际的资产腾挪动作也印证了这一逻辑。2023

年

3

月

26

日，中芯国际公告指出，公司间接全资子公司芯电上海拟通过协议转让方式将其持有的长电科技（.sh）2.28

亿股无限售条件流通股份，以

29

元每股的价格转让给磐石香港或其关联方，交易总价超

66.36

亿元。未来，芯电上海将不再持有任何长电科技的股份。

中芯国际的这一举动引起了市场的广泛关注。作为国内半导体封测龙头企业，长电科技在技术、市场和客户等方面具有较强的竞争力。然而，随着行业竞争的加剧和市场环境的变化，长电科技的业绩表现不及预期，部分核心主导人员也已离开。对于作为财务投资者的中芯国际而言，已不是一项值得继续持有的资产，及时退出套现卖给业务上与长电科技有所联动的华润，反而是更好的决定。

中芯国际的这一资产出售行为，不仅有助于优化公司的资源配置，集中力量发展主业，还可以为公司带来可观的收益。根据公告，中芯国际预计从中取得收益约为

12.45

亿元。这笔收益将有助于缓解公司的资金压力，为公司的发展提供有力的支持。

尽管中芯国际在行业不景气时期依然选择大幅扩大规模，但这并不意味着公司忽视了投资布局和策略的调整。在对外投资方面，中芯国际收缩态势明显。作为国内晶圆代工的龙头企业，中芯国际高度重视与集成电路产业链的上下游企业的合作，试图通过提升产业链整合与布局的能力，构建紧密的集成电路产业生态。

总的来说，中芯国际在行业不景气时期依然坚持逆周期扩产，展示了公司对于长期战略的坚持和对未来市场的信心。同时，中芯国际也在积极调整投资布局和策略，通过出售长电科技股份等资产腾挪动作，优化资源配置，集中力量发展主业。这些举措将有助于中芯国际在行业周期波动中保持领先地位，为未来的发展奠定坚实的基础。

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